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本期要点：

一、政策动态

（一）银保监会再次发声：加大不良资产处置

（二）银保监会：尽快推动设立金融稳定保障基金

（三）张明：应高度警惕短期内经济增速过快下行的风险

二、行业讯息

（一）河南两地方AMC以254亿收购四银行不良

（二）华融国际与信银国际建立战略合作关系

（三）恒大债务重组新进展 中信信托项目有望通过项目退地方式化解风险

来源：太阳集团电子游戏研究院

一、政策动态

（一）银保监会再次发声：加大不良资产处置

银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟在国新办2022年一季度银行业保险业运行发展情况发布会上表示，一季度，银行业不良贷款余额3.7万亿元，不良贷款率1.79%，较年初略有下降。同时，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞表示，银保监会将抓实抓细相关支持政策落地，深入研判分析风险，妥善应对不良资产反弹。持续督促银行严格落实金融资产风险审慎分类，充足计提拨备，会同有关部门持续优化不良资产处置安排，拓宽处置渠道，扩大单户公司类不良贷款转让和批量个人不良贷款转让试点范围，制定中小银行处置不良资产政策措施，指导银行运用高拨备优势，加大不良资产核销处置力度。

评论：银保监强调金融风险分类和拨备充足计提，这说明虽然当前我国金融风险的纸面数据有所改善，但是隐藏仍有部分风险点有可能单点突破监管红线，需要进行结构化管控。今后AMC需要关注的焦点包括单户不良和个贷不良等。

（二）银保监会：尽快推动设立金融稳定保障基金

国务院新闻办公室于4月15日举行新闻发布会，介绍2022年一季度银行业保险业运行发展情况。银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞表示，下一步，银保监会将积极配合人民银行，抓紧研究完善相关法规和机制安排，尽快推动设立金融稳定保障基金，为重大风险处置积蓄好后备资金。立足我国实际，拟设立金融稳定保障基金，健全具有中国特色的金融稳定保障体系。目前相关工作正在推进，初步考虑金融稳定基金用于具有系统性隐患的重大风险处置，与发挥常规化风险处置作用的存款保险和行业保障基金都是我国金融安全网必不可少的部分。取之于市场，用之于市场，区分不同行业、不同主体实行差异化收费，以平衡好风险、收益与责任，避免国家和纳税人利益遭受损失。

评论：银保监会督促建立金稳保障基金说明金融体系的风险难以依靠定点援助来长期运行，中央金融机构救助地方机构的方法消耗金融资本极大，并且会影响正常的经营秩序。因此银保监会此次应该会将救助责任单另出来，类似于过去四大资产管理公司的操作。

（三）张明：应高度警惕短期内经济增速过快下行的风险

中国社科院金融所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明近日指出，全球可能步入新滞涨时代。他认为，当前，中国经济正面临史无前例的新冠肺炎疫情与国际地缘政治冲突相互交织的双重冲突之下。疫情冲击可能导致中国经济增速快速下行，俄乌战争可能导致未来进口成本高居不下。无论是全球经济还是中国经济，未来都可能面临滞涨的威胁。近期，新冠疫情在上海爆发，也有蔓延至广州、苏州等城市的趋势。前段时间，深圳的疫情刚刚得到控制。长三角与珠三角，几乎占据中国经济增长的半壁江山。目前上海基本上处于封城状态，消费、投资与工业生产均受到严重冲击，上海港的货物进出口也几乎陷入停滞状态。可以想象，本轮疫情对短期内中国经济增长的冲击将是非常显著的。他强调，我们既不能高估经济与市场的韧性，也不能高估宏观政策的适时效力。现在我们最需要做的，就是尽量避免收缩性的政策，尽快出台扩张性的政策。唯有这样，才能缓解需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。

评论：国内外经济发展态势和金融货币政策已经形成闭环。我国因疫情管控造成的制造业拥堵会影响国际制造业产品缺口，进而助推物价上涨。同时美国正面临较强的通胀压力，中国产品供给下降导致美国进一步需要抬升政策利率，从而传递至全球性的物价上涨。反馈至国内则体现为消费需求抑制和原材料进口成本上涨的双杀局面，政策面需要尽快调整疫情防控细则，确保外向型企业尽快复工以平衡经济发展。

二、行业资讯

（一）河南两地方AMC以254亿收购四银行不良

两家河南省内地方AMC相继收购了中原银行及3家河南省内城商行的大部分不良资产。4月15日，河南资产管理有限公司发布的一份关于签订重大合同的公告称，将以合计154亿元收购洛阳银行、焦作中旅银行剥离的全部不良资产及平顶山银行剥离的部分不良资产。中原银行也在4月14日晚间发布公告称，该银行与中原资产管理有限公司签订资产转让协议。中原银行已同意出售且中原资产已同意以总代价100亿元购买出售资产。

评论：集中收购银行剥离资产，这通常是因为银行近期需要上市而产生的处置需求，地方金融环境中监管机关通常会安排点对点的定向承接以确保批量交易可控。地方资产管理公司一定程度上承担了类似四大资产管理公司的初期使命。

（二）华融国际与信银国际建立战略合作关系

据华融国际官微，近期，华融国际与信银国际正式签署战略合作协议，双方将在不良资产业务、并购重组业务、银行授信、牌照类业务、跨境高净值私人银行业务、现金管理业务等方面开展全面合作。信银国际将成为华融国际“大不良”业务和授信资金重要来源，华融国际将为信银国际信贷风险化解贡献力量。

评论：华融和中信开始进一步的业务融合，华融资产融入中信集团内部，在高净值和跨境业务方面将会有更多的高层次合作。华融资产之前的战略路线是大客户战略，因此与信银国际合作可以继续沿着既定的战略路线前进。

（三）恒大债务重组新进展 中信信托项目有望通过项目退地方式化解风险

4月15日，记者从中信信托获悉，恒大债务重组获得新进展。中信信托恒大广东项目日前召开受益人大会，86%的受益人投票表示同意，超三分之二通过率意味着该项目距离落地实施更进一步。此前，中信信托收到的广州城投集团来函称，将通过项目退地方式化解恒大广东项目风险。业内专家认为，该方案如能顺利实施，将成为继并购方式之外，信托公司化解房地产项目风险的又一新模式。中信信托涉及项目为“嘉和125号恒大信托计划”。根据初步方案，该信托计划将在获得广州城投集团连带责任保证担保的前提下解除项目土地抵押，广州城投集团作为保证人保障信托计划全额本金分期兑付。业内人士指出，目前，监管部门、地方政府正着力化解房企债务违约风险，金融机构主动探索化解房地产风险的新方式，是贯彻落实促进房地产市场平稳健康发展重要要求的有益实践，也有利于稳市场、稳预期，维护金融市场稳定。

评论：恒大项目风险通过项目退地的方式化解风险，捆绑在楼盘上的金融债务最终由政府以及纳税人承担，土地在整个金融循环中作为“石头汤”的角色体现，各方投入资源后实质上仅炒高市场估值并转移部分居民财富，并没有给经济带来实质增长。考虑到土地使用权回流政府，这已经是最大程度保护债权人权益。